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□ 在政策支持及科技產(chǎn)業(yè)革新的雙重驅(qū)動(dòng)下，科創(chuàng)主題基金迎來(lái)全新的發(fā)展機(jī)遇。為適應(yīng)大環(huán)境的變化，重前瞻、選優(yōu)質(zhì)、控波動(dòng)成為基金經(jīng)理進(jìn)行科創(chuàng)投資的新范式
□ 展望未來(lái)，公募基金在科創(chuàng)板市場(chǎng)將發(fā)揮更為多樣化的作用，逐漸成為穩(wěn)定市場(chǎng)、優(yōu)化資源配置、豐富市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)、助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量
◎記者 朱妍
2019年4月，資本市場(chǎng)迎來(lái)大事件——首批7只科創(chuàng)主題基金獲批，公募開(kāi)啟科創(chuàng)板投資之旅。歷經(jīng)六載春秋，科創(chuàng)主題基金不僅給投資者帶來(lái)了正回報(bào)，而且部分產(chǎn)品業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)倍增。隨著科創(chuàng)板投資版圖的拓展、優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的日益增加，科創(chuàng)投資的價(jià)值愈發(fā)凸顯。各路資金敏銳地捕捉機(jī)遇，爭(zhēng)相涌入這片熱土，推動(dòng)相關(guān)基金規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，產(chǎn)品品類也從單一向多樣化演進(jìn)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在政策支持及科技產(chǎn)業(yè)革新的雙重驅(qū)動(dòng)下，科創(chuàng)主題基金迎來(lái)全新的發(fā)展機(jī)遇。為適應(yīng)大環(huán)境的變化，重前瞻、選優(yōu)質(zhì)、控波動(dòng)成為基金經(jīng)理進(jìn)行科創(chuàng)投資的新范式。展望未來(lái)，公募基金在科創(chuàng)板市場(chǎng)將發(fā)揮更為多樣化的作用，逐漸成為穩(wěn)定市場(chǎng)、優(yōu)化資源配置、豐富市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)、助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量。
砥礪前行：規(guī)模與業(yè)績(jī)雙增長(zhǎng)
6年風(fēng)雨兼程，科創(chuàng)主題基金從最初的試水到如今發(fā)展至251只產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模與業(yè)績(jī)的跨越式發(fā)展。
2019年4月22日，首批7只科創(chuàng)主題基金獲批，標(biāo)志著公募基金正式進(jìn)軍科創(chuàng)板領(lǐng)域。隨后，易方達(dá)科技創(chuàng)新、華夏科技創(chuàng)新、南方科技創(chuàng)新、富國(guó)科技創(chuàng)新、匯添富科技創(chuàng)新、工銀科技創(chuàng)新、嘉實(shí)科技創(chuàng)新陸續(xù)成立。同年6月13日科創(chuàng)板開(kāi)板，為科創(chuàng)主題基金提供了廣闊的投資舞臺(tái)。
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月7日，科創(chuàng)主題基金的規(guī)模已超3700億元，產(chǎn)品品類得到了極大豐富。主動(dòng)科創(chuàng)主題基金衍生出定期開(kāi)放、持有期基金等形式；被動(dòng)品種中，科創(chuàng)板ETF、科創(chuàng)板50ETF、科創(chuàng)板人工智能ETF、科創(chuàng)板芯片ETF等產(chǎn)品紛紛成立。今年4月，科創(chuàng)綜指基金成為公募機(jī)構(gòu)逐鹿的新發(fā)重點(diǎn)領(lǐng)域。
新一輪科創(chuàng)投資浪潮洶涌而至。在經(jīng)歷了2019年至2020年上半年科創(chuàng)板的迅猛上漲，以及后續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整后，2024年科創(chuàng)主題基金終于迎來(lái)了N形反彈的契機(jī)。眾多基金精準(zhǔn)把握機(jī)會(huì)，凈值曲線顯著上揚(yáng)。
華商科技創(chuàng)新混合基金經(jīng)理童立回憶道，2024年二、三季度的市場(chǎng)表現(xiàn)令人印象深刻：“當(dāng)時(shí)市場(chǎng)整體情緒比較低迷，科創(chuàng)指數(shù)持續(xù)走弱。好在我們頂住了短期壓力，堅(jiān)持配置與科創(chuàng)相關(guān)的上市公司股票，后來(lái)在反彈中賺到了超額收益?！?/p>
截至5月7日，首批7只科創(chuàng)主題基金成立以來(lái)全部獲得正收益，嘉實(shí)科技創(chuàng)新、易方達(dá)科技創(chuàng)新、匯添富科技創(chuàng)新凈值實(shí)現(xiàn)倍增，成立以來(lái)的累計(jì)收益分別為169.6%、136.5%和118%。此外，還有多只科創(chuàng)主題基金成立以來(lái)的累計(jì)收益超過(guò)50%，比如廣發(fā)科技創(chuàng)新、博時(shí)科技創(chuàng)新、華商科技創(chuàng)新等。
隨著業(yè)績(jī)走高，科創(chuàng)主題基金的投資熱度顯著升溫，各路資金加速涌入。從近期上市的科創(chuàng)主題基金來(lái)看，機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者均踴躍參與。以嘉實(shí)上證科創(chuàng)板綜合ETF為例，4月10日其十大基金份額持有人中，機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者各占一半。
華南某公募基金人士認(rèn)為，從產(chǎn)業(yè)層面來(lái)看，DeepSeek橫空出世、人形機(jī)器人亮相春晚等事件，極大提振了大眾對(duì)中國(guó)硬科技產(chǎn)業(yè)的信心。加上政策支持力度不斷加大，硬科技產(chǎn)業(yè)周期與政策紅利形成共振，科創(chuàng)板投資價(jià)值可期。
迭代升級(jí)：投資策略不斷更新
“茍日新，日日新，又日新。”自2019年首批25家公司登陸科創(chuàng)板以來(lái)，科創(chuàng)板投資標(biāo)的在數(shù)量與質(zhì)量上實(shí)現(xiàn)了雙增。其間，基金經(jīng)理的科技投資思路也持續(xù)迭代，重前瞻、選優(yōu)質(zhì)、控波動(dòng)成為新版投資方法的核心特征。
“近年來(lái)，行業(yè)與市場(chǎng)風(fēng)云變幻，基金投研體系也在不斷進(jìn)化。科技創(chuàng)新的快速發(fā)展要求我們不斷更新知識(shí)體系。從人工智能到生物技術(shù)，從新能源到半導(dǎo)體，每個(gè)領(lǐng)域都在快速迭代，基金投資必須緊跟科技前沿動(dòng)態(tài)，深入研究每個(gè)細(xì)分賽道。”嘉實(shí)科技創(chuàng)新基金經(jīng)理王貴重說(shuō)。
以匯添富科技創(chuàng)新為例，基金經(jīng)理馬翔表示，在產(chǎn)品成立之初，曾對(duì)科創(chuàng)板的幾大行業(yè)進(jìn)行均衡布局，但現(xiàn)在會(huì)更聚焦于未來(lái)具有持續(xù)性產(chǎn)業(yè)脈絡(luò)、值得一年以上中長(zhǎng)期布局的方向。近期，他積極把握人工智能機(jī)會(huì)，重點(diǎn)布局了TMT板塊。
與早期相比，當(dāng)下科創(chuàng)板公司的數(shù)量顯著增加，行業(yè)分布更廣，且出現(xiàn)了一批優(yōu)質(zhì)公司，這對(duì)基金經(jīng)理?yè)駜?yōu)選股提出了更高的要求。
“許多科創(chuàng)板公司近些年業(yè)務(wù)取得了明顯進(jìn)展。以創(chuàng)新藥公司為例，剛上市時(shí)，大批公司利潤(rùn)表是虧損的，有些甚至沒(méi)有主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。而如今，當(dāng)年的一些早期項(xiàng)目已陸續(xù)進(jìn)入商業(yè)化放量階段?！蔽鞑坷每萍紕?chuàng)新基金經(jīng)理陳蒙表示，資本市場(chǎng)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的定價(jià)中存在時(shí)間維度的偏差。股市往往在短期過(guò)度樂(lè)觀，階段性高估產(chǎn)業(yè)未來(lái)1至2年的成長(zhǎng)斜率。而從長(zhǎng)期來(lái)看，又容易低估產(chǎn)業(yè)未來(lái)3至5年的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
王貴重認(rèn)為，現(xiàn)在不僅要關(guān)注已嶄露頭角的龍頭企業(yè)，而且要挖掘具有發(fā)展?jié)摿Φ某鮿?chuàng)企業(yè)。此外，須注重產(chǎn)業(yè)鏈投資，通過(guò)研究產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)，構(gòu)建更加多元化的投資組合。
針對(duì)科創(chuàng)板長(zhǎng)期存在的高波動(dòng)性問(wèn)題，陳蒙認(rèn)為，隨著我國(guó)技術(shù)實(shí)力的提升和資本市場(chǎng)的國(guó)際化，資金的投資時(shí)點(diǎn)愈發(fā)前移，波動(dòng)加劇在所難免，傳統(tǒng)的投資方法論需要更新。
“基金不必全倉(cāng)押注牛股，只需在每筆交易中盡力獲得合理收益并適時(shí)兌現(xiàn)，長(zhǎng)期積累便可實(shí)現(xiàn)不錯(cuò)的回報(bào)。未來(lái)，我們要在把握科技成長(zhǎng)趨勢(shì)和個(gè)股估值波動(dòng)間尋求平衡，既要以發(fā)展的眼光動(dòng)態(tài)看待市盈率，也要注意公司市值的天花板?！瘪R翔說(shuō)。
深化發(fā)展：彰顯公募基金多元價(jià)值
在科創(chuàng)板市場(chǎng)，公募基金正發(fā)揮著日益重要的作用，逐漸成為穩(wěn)定市場(chǎng)、優(yōu)化資源配置、豐富市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)、助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量。
“科創(chuàng)板的發(fā)展生動(dòng)詮釋了金融助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的理念。在科創(chuàng)板上市融資，有利于處于成長(zhǎng)階段、盈利能力有待提升的創(chuàng)新型企業(yè)突破技術(shù)瓶頸、發(fā)展壯大，從而實(shí)現(xiàn)實(shí)業(yè)與金融的良性互動(dòng)。”童立說(shuō)。
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月7日，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量已達(dá)586家，累計(jì)首發(fā)募集資金達(dá)到9208億元，累計(jì)融資超1萬(wàn)億元，其中有許多公募基金參與的身影。據(jù)國(guó)盛證券統(tǒng)計(jì)，從去年三季度開(kāi)始，主動(dòng)偏股基金的科創(chuàng)板倉(cāng)位逐季提升。截至今年一季度末，其倉(cāng)位已達(dá)到14.87%，再創(chuàng)歷史新高，超配比例已經(jīng)接近7%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，科創(chuàng)板已成為許多“硬科技”企業(yè)上市的首選，這是公募基金積極布局的重要原因，但基金與科創(chuàng)板之間不只是投資與被投資的關(guān)系。
上述華南公募基金人士分析稱，公募基金通過(guò)募集社會(huì)資金，為科創(chuàng)板企業(yè)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資本支持，能幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)擴(kuò)張和市場(chǎng)開(kāi)拓，這既推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，又是公募行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體現(xiàn)。
王貴重認(rèn)為，公募基金不僅能在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)發(fā)揮穩(wěn)定器的作用，為科創(chuàng)板市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行貢獻(xiàn)力量，而且還是資源優(yōu)化配置的推動(dòng)者，能將資金精準(zhǔn)投向具有創(chuàng)新能力和成長(zhǎng)潛力的企業(yè)，提升科創(chuàng)板的整體質(zhì)量。此外，基金參與科創(chuàng)板投資也吸引了更多投資者的關(guān)注，豐富了市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)，有利于市場(chǎng)的健康發(fā)展。構(gòu)建健康、穩(wěn)定的市場(chǎng)生態(tài)，是所有參與者的共同愿景，也是公募基金不懈努力的方向。
