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上市公司債券發(fā)行出現(xiàn)轉暖跡象。
據(jù)上海證券報記者統(tǒng)計，今年以來，上市公司債券發(fā)行規(guī)模高達1.7萬億元，與去年同期基本持平。但是，進入4月，上市公司債券發(fā)行明顯轉暖，當月A股公司發(fā)行債券融資規(guī)模高達6285億元，同比、環(huán)比均有所增長。
今年以來，科創(chuàng)債券發(fā)行保持了較為活躍的態(tài)勢，一季度發(fā)行規(guī)模同比增長9.6%，募資大多用于項目建設和非上市公司股權投資領域。市場人士表示，隨著科創(chuàng)債等創(chuàng)新品種的快速發(fā)展，今年上市公司債券募資規(guī)模有望再度提升。
4月回暖顯著
今年以來，上市公司累計發(fā)行債券融資1.7萬億元，與去年同期基本持平。在一季度發(fā)行規(guī)模小幅降低后，4月呈現(xiàn)轉暖跡象。
Wind數(shù)據(jù)顯示，4月A股公司發(fā)行債券融資規(guī)模為6285億元，明顯優(yōu)于3月的4369億元，也高于去年同期的5967億元。
從行業(yè)分布看，公用事業(yè)、交運、石油石化、有色金屬和建筑材料等行業(yè)發(fā)行債券規(guī)模增長，且單家企業(yè)的發(fā)行規(guī)模較大。食品飲料、通信、基礎化工等行業(yè)發(fā)行規(guī)模下降較多。
發(fā)債融資規(guī)模最大的行業(yè)仍是金融業(yè)。今年單只發(fā)行規(guī)模達到500億元的債券僅有3只，其中工商銀行發(fā)行2只，均系二級資本債。非金融類上市公司中，中國石化與伊利股份分別發(fā)行了超過百億元的中期票據(jù)和短期融資券。
從發(fā)行期限看，中長期品種占比明顯提升，短期品種占比降低。
中證鵬元研發(fā)部資深研究員張琦向記者表示，受利率下行環(huán)境影響，2025年債券發(fā)行期限進一步向中長期傾斜。一季度上市公司債券發(fā)行規(guī)模下降，主要是因為短期融資券的發(fā)行減少。一季度中長期債券發(fā)行2298億元，同比增長36.6%，其中中期票據(jù)一季度發(fā)行1679億元，同比增長79.4%。4月的發(fā)行期限結構也延續(xù)了這一態(tài)勢。
值得關注的是，上市公司發(fā)債成本明顯下行，債券利率中位數(shù)從去年的2.45%降至今年的2.03%。
募資用途靈活
發(fā)行債券在上市公司運營中起到重要支持作用，一方面，它為企業(yè)提供了穩(wěn)定的資金來源，有助于企業(yè)擴大生產、研發(fā)和投資；另一方面，通過債券融資，企業(yè)可以優(yōu)化資本結構，降低融資成本。
平煤股份4月28日發(fā)行的20億元天安煤業(yè)MTN002，其募集資金用途為償還公司有息債務，包含此前向四家銀行籌集的流動資金借款和“13平煤債”。
此前，深圳燃氣發(fā)行2025年第一期超短期融資券，旨在降低財務成本，優(yōu)化融資結構，進一步改善公司的財務狀況。其中，37億元擬用于償還公司本部應付債券，53億元擬用于償還公司本部及子公司銀行借款，60億元擬用于補充公司本部及下屬子公司營運資金需求。
今年以來，科創(chuàng)債在募集資金方面擁有一定靈活性。
京東方日前發(fā)行了2025年第一期中期票據(jù)（科創(chuàng)票據(jù)），發(fā)行規(guī)模為20億元，其中19億元用于對科技創(chuàng)新領域的股權出資，用于置換京東方一年內對“成都京東方”的出資部分，置換后繼續(xù)用于科創(chuàng)領域投資或補充流動資金。資料顯示，成都京東方是“京東方第8.6代AMOLED生產線項目”開發(fā)主體，京東方持股比例為52.63%。
科創(chuàng)板上市公司滬硅產業(yè)今年發(fā)行的第一期中期票據(jù)（科創(chuàng)票據(jù)）則主要用于投資建設“300mm半導體硅片拉晶以及切磨拋生產基地”。
張琦表示，債券融資靈活性相對較高，可供選擇的產品也較為豐富。一方面，債券融資可突破銀行貸款規(guī)模和期限限制，且可交易流通，融資成本相對較低。另一方面，現(xiàn)行債券發(fā)行機制增強了發(fā)行人的融資便利性。如今債券市場產品豐富，如科創(chuàng)債、綠色債、永續(xù)債、可轉債、資產支持證券等可以滿足上市公司多元化的融資需求。
今年募資額有望創(chuàng)新高
科創(chuàng)債已成為今年上市公司發(fā)行債券的一大亮點。
數(shù)據(jù)顯示，一季度上市公司科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模合計為631.67億元，同比增長9.6%。同時，科創(chuàng)債融資期限明顯拉長。一季度，3年期以上科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模占比為36.8%，去年同期該比例為22.6%。發(fā)行利率繼續(xù)下降，一季度AAA級無擔保主體3年期上市公司科創(chuàng)債發(fā)行平均利率為2.11%，較去年四季度下降17個基點。
目前，上市公司發(fā)行的科創(chuàng)債包括科創(chuàng)公司債和科創(chuàng)票據(jù)。
大公國際管文星表示，當前科創(chuàng)票據(jù)和科創(chuàng)公司債基礎制度對發(fā)行主體條件和募集資金投向進行了較為全面的規(guī)定，主體標準和募集資金用途多樣，從制度來看為發(fā)行人提供了多樣化的選擇。
科創(chuàng)債等新興品種的快速發(fā)展，有望帶動上市公司債券融資規(guī)模進一步走高。
中信證券首席經濟學家明明預計，得益于經濟復蘇帶來的融資需求增加和政策支持，2025年上市公司債券發(fā)行規(guī)模有望超過2024年。未來債券發(fā)行可能集中在兩個領域：一是科技創(chuàng)新領域，科創(chuàng)債的發(fā)行規(guī)模有望繼續(xù)擴大；二是綠色領域，隨著環(huán)保政策的加強，綠色債券的市場需求將增加。
張琦表示，科創(chuàng)債或成為市場主要增長點?？苿?chuàng)企業(yè)是中國經濟高質量發(fā)展的核心動力，存在較大投資需求，如半導體芯片、人工智能相關產業(yè)鏈等。
