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上證報(bào)中國證券網(wǎng)訊（記者 何昕怡）12月24日，上海市委金融辦、上海證監(jiān)局、上交所聯(lián)合舉辦并購重組專場培訓(xùn)，面向全體93家上海本地科創(chuàng)板上市公司提供監(jiān)管政策、業(yè)務(wù)實(shí)操、信貸支持等“一站式”宣講培訓(xùn)服務(wù)，相關(guān)滬上投資機(jī)構(gòu)、券商、商業(yè)銀行等受邀參會。此次培訓(xùn)旨在進(jìn)一步推動(dòng)“并購六條”“科創(chuàng)板八條”以及上海市“上市公司并購重組行動(dòng)方案”等政策舉措落地見效，支持上海市“硬科技”企業(yè)實(shí)施高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)并購，加快促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，持續(xù)助力上?！拔鍌€(gè)中心”建設(shè)。
政策賦能 科創(chuàng)板并購重組升溫起勢
今年以來，支持上市公司并購重組已成為國家重要戰(zhàn)略部署。2024年6月以來，證監(jiān)會先后制定發(fā)布“科創(chuàng)板八條”和“并購六條”，上海市也在全國率先制定出臺支持上市公司并購重組行動(dòng)方案，推動(dòng)活躍并購市場的“路線圖”更加清晰。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，本輪并購重組各項(xiàng)重磅政策緊緊圍繞發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，更加適應(yīng)科創(chuàng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)整合需要?！翱苿?chuàng)板八條”明確支持科創(chuàng)板公司收購優(yōu)質(zhì)未盈利“硬科技”企業(yè)、開展股份分期支付研究；“并購六條”從助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、加大產(chǎn)業(yè)整合支持力度、提升監(jiān)管包容度、提高支付靈活性和審核效率等多個(gè)方面提出舉措；上海市“上市公司并購重組行動(dòng)方案”也以聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈、推動(dòng)傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級為主要方向，從建立并購標(biāo)的發(fā)現(xiàn)儲備機(jī)制、加強(qiáng)投后賦能、加快培育集聚并購基金等方面提供一攬子安排。重磅政策激活市場預(yù)期，科創(chuàng)板公司并購重組乘風(fēng)起勢，交易數(shù)量和規(guī)模創(chuàng)新高。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年6月“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后，科創(chuàng)板公司新推出并購交易近60單，合計(jì)交易金額超120億元，是去年同期的2倍多，包含11單重大資產(chǎn)重組，14單收購未盈利資產(chǎn)，3單收購擬上市企業(yè)，9單海外并購。
示范引領(lǐng) 交易模式日趨多元包容
培訓(xùn)現(xiàn)場對“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來一批科創(chuàng)板并購重組典型交易案例進(jìn)行了細(xì)致講解，交易各方圍繞交易標(biāo)的、估值定價(jià)、支付工具的市場化博弈不斷深化，折射出多元包容的共性特征，從政策引導(dǎo)到首單示范再到市場風(fēng)向的“連點(diǎn)成面”進(jìn)程正在加快。
具體來看，科創(chuàng)板累計(jì)有14單交易涉及收購未盈利資產(chǎn)，如芯聯(lián)集成收購參股公司芯聯(lián)越州、希荻微收購韓國上市公司ZinitixCo., Ltd，政策包容性初見成效。普源精電收購標(biāo)的耐數(shù)電子資產(chǎn)估值溢價(jià)率超過900%，思瑞浦采用市場法確定交易價(jià)格，三友醫(yī)療對不同類型股東實(shí)施差異化定價(jià)，納芯微收購麥歌恩以分期支付和競業(yè)限制替代業(yè)績承諾，定價(jià)模式和交易安排更加靈活多樣。
支付對價(jià)則以現(xiàn)金、股份、定向可轉(zhuǎn)債等多種工具組合出現(xiàn)，思瑞浦收購創(chuàng)芯微作為科創(chuàng)板首單發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債收購資產(chǎn)已經(jīng)完成過戶，正在籌劃中的華海誠科、晶豐明源也采用股份、可轉(zhuǎn)債、現(xiàn)金等多元化支付方式。在此過程中，審核注冊效率不斷優(yōu)化，普源精電作為“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后上市公司并購重組注冊第一單，從上交所受理到獲證監(jiān)會同意注冊僅用時(shí)兩個(gè)月。
同向發(fā)力 打造高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)并購策源地
上海集聚了440多家A股上市公司、14家國家級金融市場和超1889家持牌金融機(jī)構(gòu)，上市公司基礎(chǔ)較好、產(chǎn)業(yè)體系清晰、金融資源要素豐富。
與此同時(shí)，科創(chuàng)板設(shè)立六年以來，累計(jì)支持581家公司上市融資，“硬科技”企業(yè)鏈群式發(fā)展格局基本形成，在上海市重點(diǎn)支持的集成電路、生物醫(yī)藥領(lǐng)域優(yōu)勢顯著。其中，科創(chuàng)板集成電路上市公司共117家，涵蓋設(shè)計(jì)、制造、封測、材料設(shè)備等產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)；科創(chuàng)板亦是繼納斯達(dá)克、香港聯(lián)交所之后的生物醫(yī)藥主要上市地，行業(yè)上市公司達(dá)112家，創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械成長迅速、發(fā)展向好。
上市公司實(shí)施并購重組是一項(xiàng)涉及產(chǎn)業(yè)盡調(diào)、商務(wù)談判、估值定價(jià)、融資的“系統(tǒng)工程”。此次培訓(xùn)“系統(tǒng)集成”金融監(jiān)管部門、交易所、券商、銀行等機(jī)構(gòu)，為本地科創(chuàng)板公司提供“一站式”服務(wù)，有利于降低企業(yè)信息搜尋成本、加快交易落地進(jìn)程，是各方同向發(fā)力支持上市公司的一次有益嘗試。
近日，科創(chuàng)板生物醫(yī)藥企業(yè)海爾生物擬換股吸收合并上海市血液制品公司上海萊士，也是上海支持產(chǎn)業(yè)并購的策源功能的重要體現(xiàn)。展望來年，依托上海資源優(yōu)勢和各機(jī)構(gòu)合力，科創(chuàng)板并購重組市場有望延續(xù)活躍態(tài)勢。
上交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，通過舉辦專場培訓(xùn)，可以更好推動(dòng)并購重組政策“直達(dá)”科創(chuàng)企業(yè)，確保政策溫度傳導(dǎo)到位，便利公司用足用好各項(xiàng)制度工具。下一步，上交所將繼續(xù)緊緊圍繞防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促發(fā)展主線，會同有關(guān)方面，進(jìn)一步落實(shí)好各項(xiàng)政策精神，提供好并購重組有關(guān)監(jiān)管服務(wù)。
