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□ 中長(zhǎng)期來(lái)看，迎來(lái)更多全球發(fā)展機(jī)遇的各類中國(guó)資產(chǎn)，都有向上系統(tǒng)性重估的機(jī)會(huì)。短期來(lái)看，消費(fèi)、科技、具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的制造產(chǎn)業(yè)等都可能是熱點(diǎn)
□ 資本市場(chǎng)是全民分享經(jīng)濟(jì)和企業(yè)發(fā)展紅利的重要渠道，從未來(lái)政策儲(chǔ)備來(lái)看，資本市場(chǎng)越來(lái)越受重視將是一個(gè)重要方向。要進(jìn)一步做大投資端和資產(chǎn)端，持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)，同時(shí)，完善優(yōu)勝劣汰和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的機(jī)制
◎記者 劉怡鶴
近日，興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵在“上證·首席講壇”發(fā)表演講并接受上海證券報(bào)記者專訪。王涵表示，中國(guó)資產(chǎn)確定性和安全性較高，對(duì)外資的吸引力正在增強(qiáng)。外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的追逐將延續(xù)從港股、外匯到中國(guó)境內(nèi)資產(chǎn)的節(jié)奏。中國(guó)資產(chǎn)將迎來(lái)向上系統(tǒng)性重估的機(jī)遇。
全年經(jīng)濟(jì)將平穩(wěn)增長(zhǎng)
今年一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好。對(duì)此，王涵認(rèn)為有多方面原因：首先，一季度存在“搶出口”效應(yīng)；其次，消費(fèi)表現(xiàn)超預(yù)期，特別是文娛消費(fèi)；最后，DeepSeek的“出圈”在一定程度上推動(dòng)了資本和企業(yè)對(duì)于AI的投入。
王涵預(yù)計(jì)，今年二、三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭依然強(qiáng)勁，全年經(jīng)濟(jì)將取得較平穩(wěn)增長(zhǎng)。分析來(lái)看：
出口方面，預(yù)計(jì)二、三季度出口仍將保持較強(qiáng)態(tài)勢(shì)。短期來(lái)看，外貿(mào)企業(yè)“搶出口”現(xiàn)象將持續(xù)，海外市場(chǎng)則會(huì)進(jìn)行“補(bǔ)庫(kù)存”。
消費(fèi)方面，預(yù)計(jì)良好態(tài)勢(shì)將延續(xù)。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著“95后”成為消費(fèi)主力，將有力帶動(dòng)中國(guó)元素的文化和品牌消費(fèi)。這一群體消費(fèi)信心強(qiáng)，對(duì)于中國(guó)的本土文化具有更強(qiáng)的認(rèn)同感。這種消費(fèi)趨勢(shì)將助推本土品牌崛起。
投資方面，與AI相關(guān)的投資仍將持續(xù)。DeepSeek的出現(xiàn)，標(biāo)志著國(guó)產(chǎn)大模型的能力已經(jīng)達(dá)到一定水準(zhǔn)。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，接下來(lái)的重點(diǎn)在于如何在基礎(chǔ)大模型之上開發(fā)應(yīng)用。中國(guó)在AI應(yīng)用方面具有顯著優(yōu)勢(shì)——擁有大量工業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景和工程師人才，只要企業(yè)有需求，預(yù)計(jì)AI應(yīng)用未來(lái)幾年將呈爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
中國(guó)資產(chǎn)迎向上系統(tǒng)性重估機(jī)遇
“確定性、安全性成為中國(guó)資產(chǎn)最大的吸引力?！蓖鹾J(rèn)為，外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的追逐將延續(xù)從港股、外匯到中國(guó)境內(nèi)資產(chǎn)的節(jié)奏。中長(zhǎng)期來(lái)看，迎來(lái)更多全球發(fā)展機(jī)遇的各類中國(guó)資產(chǎn)，都有向上系統(tǒng)性重估的機(jī)會(huì)。短期來(lái)看，消費(fèi)、科技、具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的制造產(chǎn)業(yè)等都可能是熱點(diǎn)。
關(guān)于應(yīng)對(duì)今后潛在的外部沖擊，王涵認(rèn)為，中國(guó)優(yōu)勢(shì)顯著：從內(nèi)部來(lái)看，在一個(gè)物質(zhì)生產(chǎn)非常豐富的社會(huì)，核心就是解決需求問(wèn)題，對(duì)此政府可以起到很大的作用；從外部來(lái)看，全球貿(mào)易還有可觀的發(fā)展空間。
進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)生態(tài)
今年以來(lái)，我國(guó)出臺(tái)了一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策。王涵分析稱：
存量層面，央行貨幣政策及財(cái)稅政策的推出，很大程度上都是為了給傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)減負(fù)。重點(diǎn)是通過(guò)利率調(diào)整、準(zhǔn)備金率調(diào)整等，降低存量負(fù)債主體的成本。
增量層面，政策鼓勵(lì)以AI為代表的科技創(chuàng)新及消費(fèi)。一方面，通過(guò)一系列措施降低消費(fèi)門檻，另一方面，針對(duì)一些新消費(fèi)模式提供補(bǔ)貼，拉動(dòng)新的消費(fèi)需求，而鼓勵(lì)科技創(chuàng)新，則在企業(yè)層面創(chuàng)造了新的消費(fèi)和投資需求。
資本市場(chǎng)方面，王涵認(rèn)為，資本市場(chǎng)是全民分享經(jīng)濟(jì)和企業(yè)發(fā)展紅利的重要渠道，從未來(lái)政策儲(chǔ)備來(lái)看，資本市場(chǎng)越來(lái)越受重視將是一個(gè)重要方向。
當(dāng)然，資本市場(chǎng)生態(tài)仍待進(jìn)一步完善。王涵表示，要進(jìn)一步做大投資端和資產(chǎn)端，持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)。同時(shí)，要完善優(yōu)勝劣汰和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的機(jī)制，讓好的公司在資本市場(chǎng)獲益，讓不好的公司、不好的行為，在市場(chǎng)中得到負(fù)面的反饋，進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)生態(tài)。
