收藏
美銀最新發(fā)布的6月全球基金經(jīng)理調(diào)查報告顯示，超過半數(shù)的基金經(jīng)理認(rèn)為，未來五年非美股市前景比美國股市更為樂觀。
當(dāng)前，基金經(jīng)理們看空美元的情緒依然高漲，凈59%的全球投資者預(yù)計美元在未來十二個月內(nèi)將走弱，這一比例接近歷史最高水平。此外，“做多黃金”連續(xù)第三個月成為最擁擠的交易。
美國之外市場吸引力增強(qiáng)
年初以來，多重不確定因素影響下，美股經(jīng)歷了劇烈波動。4月以來，盡管美股走出一輪強(qiáng)勁反彈，但美銀最新發(fā)布的這份報告顯示，全球投資者對美股后市仍不樂觀。
美銀于6月6日至6月12日對190名投資專業(yè)人士進(jìn)行調(diào)查，其管理資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)5230億美元。在這份調(diào)查報告中，超過一半（54%）的投資者認(rèn)為，國際股票將是未來五年表現(xiàn)最好的資產(chǎn)；只有23%的投資者認(rèn)為美國股票將是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)。
全球經(jīng)濟(jì)衰退已連續(xù)三個月被認(rèn)為是市場面臨的最大尾部風(fēng)險。美銀表示，投資者本月關(guān)注的其他明顯尾部風(fēng)險包括美聯(lián)儲加息以對抗通脹，或美債收益率“無序”上升引發(fā)的信貸問題。
今年6月，全球投資者的股票配置輪動轉(zhuǎn)向新興市場，其對新興市場股票的凈超配比例為28%，這是2023年8月以來的最高水平。
這一資產(chǎn)配置變化與近日披露的資金流向形成一致。倫敦證券交易所集團(tuán)(LSEG)數(shù)據(jù)顯示，今年5月，外資在印度、韓國、泰國等亞洲市場累計買入約106.5億美元股票，創(chuàng)下2024年2月以來最大單月凈買入規(guī)模。其中，印度市場凈流入23.4億美元，韓國、印尼和菲律賓分別獲得8.85億美元、3.38億美元和2.9億美元外資流入。
景順亞太區(qū)全球市場策略師趙耀庭認(rèn)為，美國之外市場的吸引力會繼續(xù)加強(qiáng)，非美資產(chǎn)正變得越來越有吸引力，并有望繼續(xù)表現(xiàn)出色。在瑞銀董事總經(jīng)理、瑞銀全球金融市場交易部主管賀立言（Neil Hosie）看來，投資者對亞洲，以及那些估值顯著低于美國市場的市場非常感興趣。
半數(shù)以上投資者看空美元
報告顯示，凈59%的全球投資者預(yù)計美元在未來十二個月內(nèi)將走弱，這一比例接近歷史最高水平。當(dāng)前投資者對美元的低配比例高達(dá)31%，為20年來最高水平。凈61%的基金經(jīng)理認(rèn)為美元被高估，相比上月的57%進(jìn)一步上升。
美銀策略師團(tuán)隊表示，“夏季最大的痛苦交易是做多美元”。這一數(shù)據(jù)反映出投資者對美元前景的深度悲觀情緒。
多家機(jī)構(gòu)對美元后市也持謹(jǐn)慎態(tài)度。華泰證券研報表示，近年來，長期支撐美元地位的因素邊際削弱，疊加美元被高估以及美元資產(chǎn)被超配，預(yù)計美元資產(chǎn)“再平衡”將導(dǎo)致美元走弱。
瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）發(fā)布報告稱，由于美國關(guān)稅和經(jīng)濟(jì)前景的不確定性，美元指數(shù)在6月份跌至三年低點。隨著美國經(jīng)濟(jì)放緩以及對財政赤字的關(guān)注度增加，預(yù)計美元在未來12個月將進(jìn)一步走弱。
趙耀庭認(rèn)為，美元未來會繼續(xù)疲弱，預(yù)計下半年將進(jìn)一步貶值。美元的持續(xù)走弱很可能成為投資者下半年關(guān)注的重點。
近年來，黃金價格持續(xù)攀升，屢屢創(chuàng)下歷史新高。美銀報告的擁擠交易排行榜顯示：做多黃金位居榜首（41%）；做多美股科技七巨頭次之（23%），做空美元排名第三（20%）。值得注意的是，“做多黃金”連續(xù)第三個月成為最擁擠的交易。
